近期债市回调：深度解析及策略建议

近期债市出现回调，短端利率显著上升，长端利率也有所抬升。1年期国债收益率上行13BP至1.19%，10年期上行7BP至1.65%，30年期小幅升至1.87%。这一走势引发市场关注，多家基金公司指出债市基本面和资金面均出现边际变化。

基本面变化：

• 国内通胀回升：2024年12月国内核心CPI回升0.4%，暗示通胀压力有所抬头，这通常会对债券价格构成利空。
• 美国经济数据超预期：美国非农就业数据超预期，增强了美元的吸引力，可能导致资金外流，对国内债市造成负面影响。

资金面变化：

• 央行暂停公开市场买入国债：央行此举旨在抑制利率过快下行，释放出货币政策趋于稳定的信号，这被市场解读为对债市上涨的抑制。

市场策略调整：

当前债市环境下，“胜率尚可，赔率不高”成为不少投资者的共识。纯债策略的吸引力下降，投资者开始寻求“固收+”策略，在配置纯债的基础上，适当增加转债、红利等低波权益资产，以提高整体收益并降低风险。

市场表现：

超八成债券基金上周下跌，部分基金跌幅超过1%，甚至出现大额赎回的情况，这反映出投资者对债市后市的谨慎态度。

专家观点及展望：

短期内，债市可能维持震荡格局。长期来看，债券利率上行空间有限。在当前环境下，“固收+”策略再次受到市场青睐。不同机构建议投资者采取不同的债券基金配置思路，例如中金公司就针对低利率时代下固收类基金的破局之道提出了建议。

未来展望与投资建议：

投资者需密切关注宏观经济数据、货币政策走向以及国际市场变化。在配置债券基金时，应结合自身风险承受能力，选择合适的投资策略。分散投资，避免过度集中在单一品种或基金，是降低风险的重要手段。 此外，关注高等级债券，并关注具有良好信用评级的发行机构，也是降低投资风险的关键。 持续关注政策变化以及市场动态，及时调整投资策略，才能在债市中获得相对稳定的收益。

免责声明： 本文仅供参考，不构成任何投资建议。投资者应独立判断并承担投资风险。