黄金与原油市场深度解析：宏观经济数据、地缘政治风险与市场投机行为的交织

上周五，美元指数经历了短暂的跌宕起伏，最终收涨0.44%，报收109.42，结束了此前连续六周上涨的趋势。美债收益率小幅上涨，10年期美债收益率收报4.630%，2年期美债收益率收报4.291%。美股三大指数集体收涨，纳斯达克指数涨幅最大，达到1.51%。

宏观经济数据与黄金走势

美国公布的经济数据对黄金市场的影响呈现出双面性。一方面，强劲的房市和工业产出数据（12月独户住宅建筑增至10个月新高，工业生产环比增长0.6%）显示美国经济保持强劲增长势头，对金价构成短期压力，增强了市场对美联储放缓降息步伐的预期。另一方面，低于预期的核心通胀数据（12月核心CPI环比增长仅0.2%）则加剧了市场对美联储降息的押注，为黄金提供了中长期支撑。美联储理事沃勒的表态也暗示了2025年可能进行多次降息，进一步增强了黄金的避险吸引力。

地缘政治风险与黄金避险需求

以色列与加沙地带停火协议的达成，在一定程度上降低了中东地缘政治风险，对金价构成短期压制。然而，即将上任的特朗普政府的政策不确定性，特别是其可能引发的贸易紧张局势和通胀压力，以及全球其他地区（如英国能源危机、德国计划建造燃气发电厂等）的不稳定因素，都增加了黄金的避险需求，并成为支撑金价的重要力量。

黄金市场总结与展望

综合来看，黄金市场的基本面利多因素占据主导地位。降息预期升温、全球不稳定因素以及特朗普政府政策的不确定性都增加了黄金的避险需求。投资者应关注4小时上升趋势线支撑位2688区域，回调企稳后可考虑做多。

原油市场分析：制裁、地缘政治与市场预期

美国对俄罗斯的最新制裁措施显著影响了全球原油供应链，加剧了市场对供应紧张的担忧。尽管加沙地带停火协议降低了中东地区紧张局势，但俄罗斯原油出口面临的制裁风险依然导致市场对供应中断的担忧加剧。

低于预期的美国核心通胀数据增强了市场对美联储降息的预期，这通常会刺激经济活动并增加石油需求，为石油市场提供了支撑。OPEC+的减产决心也旨在支撑市场，避免价格过度下跌。

市场投机行为与原油价格波动

根据CFTC和ICE的数据，投机者对布伦特原油的看涨情绪增强，布伦特和WTI原油净多头头寸均创下近九个月新高。这表明市场对油价上涨的预期强烈，在美国对俄罗斯实施更严厉制裁的背景下，市场投机行为可能进一步推动油价波动。

原油市场总结与展望

原油市场的多头受到制裁与地缘政治、经济数据与需求预期、OPEC+产能状况以及市场投机行为的多重驱动。投资者应关注原油4小时上升趋势线支撑区域，回调企稳后可考虑做多。

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