美联储2025年货币政策展望：夏季前降息几率渺茫，下半年或两次降息

ING近期报告指出，美联储在2025年夏季前进一步降息的可能性极低。尽管通胀依然高企，但美联储主席鲍威尔表示，当前政策仍具有限制性，且会持续一段时间。这表明美联储倾向于将利率降至接近中性水平，但在6月之前不太可能采取行动。

美联储1月会议后的声明中，将经济活动和就业市场描述为“稳健”，通胀则“有所升高”。鲍威尔认为就业市场并非主要通胀压力来源，长期通胀预期也得到良好锚定。他表示，在已降息100个基点后，政策立场已有所放松，无需急于调整。

美联储仍倾向于未来再次降息，但强调过快或过多降息可能阻碍通胀回落，过慢或过少则可能过度削弱经济。他们表示，若经济保持强劲且通胀未持续向2%的目标发展，则可能更长时间维持限制性政策。目前，加息的可能性并未被提及。

虽然数据流难以精准预测未来降息的时机和幅度，但美联储去年12月的预测显示，2025年两次降息是未来最可能的情形。特朗普政府的政策（宽松监管、低税收、移民管制和关税威胁）可能导致经济增长和通胀进一步上升，这使得6月前降息的可能性几乎为零。ING预测，2025年下半年将降息两次，就业创造和工资压力减轻，以及住房通胀走软，将有助于部分抵消关税的影响，从而为美联储继续将货币政策转向中性方向提供空间。