荷兰国际集团：美元回调空间有限，切勿盲目追涨

汇通财经APP讯——荷兰国际集团(ING)外汇策略师近日发布报告指出，美元近期回调，但幅度有限，投资者不应盲目追涨。

美元回调空间有限

上周五公布的美国1月零售销售数据疲软，引发市场对美国经济增长动能的担忧，美元应声下跌。美元兑日元跌幅尤其明显，而日本今日公布的强劲GDP数据则进一步加剧了这一趋势。ING观察到，投机者已开始小幅做多日元。

然而，ING认为，从宏观经济基本面和政策走向来看，美元大幅走弱的理由并不充分。美元指数自1月初高点回落逾3%，ING分析师认为，尽管美国总统特朗普的贸易政策有所缓和（墨西哥和加拿大暂时免除关税），但市场预期其“雷声大雨点小”，加上疲软的零售销售数据，都表明美国经济开局相对疲弱。与此同时，日本等一些海外经济体展现出比预期更好的增长势头。但ING指出，日本第四季度经济增长很大程度上依赖于净出口，这可能会加剧美国对贸易伙伴依赖其国内需求的担忧。值得注意的是，在2024年美国1.2万亿美元的商品贸易逆差中，日本占了680亿美元。

ING认为，市场目前关注的重点在于美元回调的幅度，而他们的判断是：回调幅度不会太大。关税威胁依然存在，此前宣布的“对等”关税措施表明，第二季度可能会有大量关税措施出台。历史上，关税通常利好美元，尽管美元在10月至1月期间已经上涨了10%。

除非市场确信美国经济数据将从此开始大幅减速，否则美元回调可能已经接近尾声。ING预计，106.00-106.35区间可能是第一季度美元指数的低点。

本周，美国将迎来总统日假期，市场焦点将转向沙特阿拉伯和欧洲局势，以及美国、俄罗斯和欧洲领导人就俄乌冲突的讨论。本周美国经济数据相对清淡，周三将公布联储会议纪要，周五将公布商业和消费者信心数据。

欧元：欧洲领导人将如何应对？

ING指出，欧洲领导人正在努力适应美国外交政策的转变，并对自身政策进行深刻反思。由于本周被排除在沙特阿拉伯的谈判之外，欧洲领导人将在巴黎举行会议，以确定其立场，其中一个重要议题是如何处理国防开支。如果他们将国防开支目标设定为GDP的3.0%-3.5%，并暂停财政规则以实现这一目标，预计欧洲长期利率将上升。上周五，美国零售销售数据疲软导致美国国债收益率下降，但欧洲债券收益率并未同步下降，这可能预示着这一趋势。

ING认为，欧元兑美元大幅上涨需要市场确信美国经济活动将大幅减弱，而他们并不认同这一观点。他们预计欧元兑美元的回调将在1.0535-1.0575区间停止，并坚持认为一个月后欧元兑美元将回落至1.03。本周欧元区将公布周四的消费者信心数据和周五的2月PMI初值。德国周末的选举也备受关注，考虑到欧洲目前缺乏领导力，以及选举结果胶着和组建联合政府的延迟，可能会对欧元造成负面影响。

英镑：关注周二的就业数据

ING提醒投资者不要追逐重大新闻或区间突破，这一观点也适用于英镑兑美元。他们认为，英镑兑美元的涨势不会持续，1.2600-1.2610区间是一个重要的阻力位，将成为今年增加英镑对冲的关键区间。

除了美国外交政策的政治因素外，本周英镑的焦点将是周二的就业数据、CPI以及英国央行行长贝利的讲话。鉴于央行前鹰派成员曼关注英国就业的“非线性”调整，市场对就业数据的关注度将更高。ING仍然怀疑英镑兑美元能否维持在1.26以上，预计到3月底汇率将回落至1.24。

免责声明: 以上分析仅供参考，不构成投资建议。投资有风险，入市需谨慎。