智利或成下一个加息新兴市场：顽固通胀与经济复苏的博弈

近期，投资者纷纷押注智利将成为继巴西、乌克兰之后，下一个加息的发展中国家。智利顽固的通胀和经济复苏迹象是主要原因。一些基金经理预测互换利率将上升。然而，智利央行此前调查的经济学家却预计未来12个月内将降息两次。 上周公布的智利央行会议纪要显示，通胀将持续存在，且央行愿意采取一切必要措施控制通胀。这令押注加息的基金经理们稍感安心。Ace Capital的合伙人表示，通胀比央行预测的更顽固，会议纪要显示央行甚至可能在9月会议前加息。该纪要公布后，两年期互换利率应声上涨，达到九个月来的最高点。 此前，巴西、尼日利亚和乌克兰均已加息以抑制通胀。Ace Capital在一份报告中指出，智利可能是下一个重启加息周期的新兴市场。智利央行1月维持利率不变，但随后公布的1月通胀数据显示，消费者价格飙升至近两年来的最快速度。 尽管如此，会议纪要的鹰派立场（承诺采取适当严厉的措施，如有必要将上调利率）令市场预期发生转变。目前互换利率反映出未来12个月内将加息23个基点，自年初以来智利一年期互换利率已上涨超过25个基点。算法交易员也活跃在智利利率曲线交易中，押注互换利率上升。 市场对智利未来加息幅度的预期存在分歧。一些分析师认为加息幅度可能达到75个基点，甚至更高，另一些则持怀疑态度。这种分歧源于对未来通胀走势的不同看法。市场普遍认为通胀将持续更长时间。 值得注意的是，即使经济学家预测降息，通胀预期上升也可能触发加息。如果两年期通胀预期超过目标利率，央行可能会提前加息。此外，美联储的政策和比索的压力也可能影响智利加息的可能性。近期美国零售销售数据疲软导致市场对美联储降息的预期增强，智利互换利率有所回落。 最终，智利央行是否加息，以及加息幅度几何，仍将取决于未来公布的经济数据，特别是通胀和经济增长数据。