高盛：中国物业管理行业长期向好，但短期面临挑战

高盛近日发布研报指出，虽然内地楼市在2027年前难以回稳，预计将拖累今年物业管理行业增长，但政府支持消费回稳及流动性改善的政策，将对物业管理公司的社区增值业务盈利率及收款带来正面影响。

报告中，高盛分析师认为，尽管物业管理行业面临周期性挑战，但长期结构性主题依然存在。他们基于更强劲、更可预测的自由现金流产生和更具吸引力的估值，维持对华润万象生活、绿城服务、中海物业及保利物业的“买入”评级。然而，由于业绩表现等因素，该行将碧桂园服务的评级由“中性”下调至“沽售”。

高盛报告的核心观点可以总结如下：

• 短期挑战： 内地楼市低迷将持续影响物业管理行业增长，这主要体现在物业销售额的下降以及潜在业主数量的减少。
• 长期机遇： 中国城镇化进程持续推进，居民对物业服务需求不断提升，为物业管理行业提供了长期发展的空间。社区增值服务，例如家政服务、养老服务等，拥有巨大的发展潜力。政府对消费的刺激政策以及流动性改善也为行业发展创造了有利条件。
• 估值调整： 高盛采用了新的估值框架，更加关注自由现金流，这反映了投资者对稳定现金流的重视。
• 个股评级： 高盛维持对部分龙头物业管理公司的“买入”评级，显示出其对这些公司长期发展前景的信心。而对碧桂园服务的评级下调，则表明其面临的经营压力。

未来展望：

高盛的报告显示出对中国物业管理行业长期发展的乐观态度，但同时也提醒投资者关注短期市场风险。投资者需要密切关注房地产市场政策、宏观经济环境以及各家物业管理公司的经营状况，谨慎做出投资决策。

免责声明： 本文仅供参考，不构成投资建议。投资者应根据自身情况进行独立判断，并承担相应的投资风险。