特朗普上任与中国股市：政策利好与风险并存

本周股指反弹，杠杆资金流入124.31亿元。为提振股市，央行推出两项结构性工具，降低股票回购贷款自有资金比例至10%，并允许以其他股票质押贷款，此举旨在鼓励回购增持，支持股市发展。央行货币政策司司长表示，这些工具遵循市场化、法治化原则，上市公司可自主决策。政策持续为股市提供增量资金，利好被低估的股票资产。

然而，特朗普即将上任，其政策不确定性对市场风险偏好造成影响。他可能重启或升级对中国的关税战，对中国经济造成冲击。自2018年贸易战以来，中国许多行业对美出口比重下滑，只有少数行业例外。新兴市场国家需承受汇率波动，并依靠资产增值潜力来弥补。

政府正积极推动产业升级，支持现代化产业体系建设，并通过政府投资基金吸引社会资本，重点投资产业链关键环节，支持科技创新，解决“卡脖子”难题。数据显示，自2015年以来，新兴产业（中证500和中证1000）利润占比逐步提升，但总体占比仍然较低。未来，随着传统产业的持续整固和新兴产业的壮大，新兴产业上市公司利润占比有望进一步提高。

鉴于2025年全球不确定性增加，股指波动率可能提高。建议投资者采取稳健的投资策略，中长期配置上证50和沪深300，同时关注中证500和中证1000的阶段性机会；交易股指期权时，建议以买期权策略为主。