新明珠IPO：五重拷问下的“瓷”路困局

新明珠的“瓷”路：IPO困局下的五重拷问

新明珠集团，顶着建陶行业领头羊的光环，想要叩开深交所主板的大门，却发现这扇门比想象中沉重得多。与其说新明珠在IPO，不如说它在经历一场全方位的“瓷”路拷问。

一问：断崖式下跌的利润，谁来拯救“瓷”砖帝国？

新明珠近几年的财务报表，简直是一出“高台跳水”的戏码。2020年到2022年，营收从78.35亿跌到74.24亿，净利润更是腰斩再腰斩，只剩下2020年的零头。2023年上半年的小幅回升？别高兴太早，那不过是天然气降价和少提了点坏账，说白了，是“天时地利”带来的假象，跟自身的硬实力关系不大。

想想也正常，房地产这艘大船都在晃，新明珠这艘小船能稳住才怪。它们太依赖房地产客户了，这种“一荣俱荣，一损俱损”的模式，迟早要出事。就像硬币的正反面，房地产的黄金时代成就了新明珠，如今房地产的衰退，也狠狠地给了它一击。

二问：恒大留下的“烂账”，谁来填补？

说起恒大，那绝对是新明珠的“噩梦”。截止到2022年9月，新明珠被恒大欠了12.02亿，其中10.81亿直接计提成了坏账，这比例，简直触目惊心！更别提还有其他房企欠下的烂账，新明珠的客户风险管理，真让人怀疑是不是早就失控了。

这可不是简单的数字游戏，这都是真金白银的损失，直接拖累了新明珠的盈利能力。说句不好听的，这些坏账就像是扎在身上的刺，不拔掉，迟早会流血而亡。新明珠真的应该好好反思一下，为什么会走到今天这一步。

三问：实控人“精准”套现，吃相未免太难看？

公司业绩一塌糊涂，实际控制人叶德林夫妇却忙着分红套现，累计拿走了近8个亿。这操作，简直是教科书级别的“旱涝保收”。这种“股东有难，我先跑”的行为，说白了，就是在损害中小股东的利益，把公司当成自己的提款机。

这种做法，让人不得不怀疑，是否存在利益输送的问题。毕竟，在公司最需要资金的时候，实控人却急着把钱装进自己的口袋，这种行为，只会让投资者寒心，对公司的未来失去信心。

四问：一波三折的IPO，还能“瓷”功成名就吗？

新明珠的IPO之路，简直比唐僧取经还要坎坷。先是审计机构被罚，IPO被迫中止，然后又是房地产行业监管趋严，上市更是难上加难。更要命的是，新明珠还背着对赌协议，要是不能按时上市，业绩达不到目标，还得回购股权，这无疑是雪上加霜。

新明珠想要成功上市，除了要解决自身的问题，还要看天时地利人和。但现在看来，天时不利，地利不佳，人和也存在问题，新明珠想要“瓷”功成名就，恐怕还有很长的路要走。

五问：看似多元化的投资，真的是救命稻草吗？

为了摆脱对建陶行业的依赖，新明珠开始涉足能源、物流等多个领域，还持有地方商业银行的股份。多元化投资，听起来很美好，但实际上，这些投资并没有给新明珠带来实质性的改善，反而让人觉得它是在盲目扩张，偏离了主业。

在市场竞争如此激烈的今天，盲目扩张只会分散资源，增加风险。新明珠应该好好审视自己的多元化战略，看看哪些是真正有潜力的项目，哪些是应该及时止损的“鸡肋”。毕竟，把鸡蛋放在太多的篮子里，很容易一个都保不住。

新明珠的“瓷”路，充满了挑战和不确定性。它能否走出困境，重塑辉煌，还有待时间的检验。但可以肯定的是，如果新明珠不能正视自身的问题，及时调整战略，那么它的未来，恐怕只会更加艰难。