突发！中国经济“变绿”大作战，三大掘金地曝光！

核心观点：中国经济的绿色转型与全球ESG监管动态

本报告聚焦国内外ESG（环境、社会和治理）领域的热点议题。国内方面，我们将深入解读政府工作报告中关于“降碳减污扩绿增长”的重要部署，分析其对中国经济社会全面绿色转型的影响，并提出相关投资建议。海外方面，重点关注欧盟ESG监管政策的最新调整，评估其对全球企业，尤其是中国企业的影响。同时，报告还将追踪绿色金融产品发行、ESG指数表现以及碳交易市场的最新动态，为投资者提供参考。最后，提示相关风险。

国内热点：政府工作报告解读——降碳减污与绿色增长并重

报告要点：全面绿色转型的方向标

2025年政府工作报告将“协同推进降碳减污扩绿增长，加快经济社会发展全面绿色转型”列为重点工作，凸显了国家对生态文明建设和绿色发展的重视。报告强调要进一步深化生态文明体制改革，统筹产业结构调整、污染治理、生态保护、应对气候变化等多个方面，推进生态优先、节约集约、绿色低碳发展。这为中国全面绿色转型指明了方向，明确了未来发展的主基调。

投资建议：三大领域掘金机遇

围绕政府工作报告的精神，我们建议关注以下三个投资方向：

1. 能源转型与清洁化加速：风光储等新能源及煤电改造迎来发展机遇。可重点关注新能源运营商、储能产业链及清洁煤电技术服务商，尤其是在“三北”地区的大型风光基地与沿海海上风电项目。

2. 污染防治深化与循环经济崛起：固废资源化及生态修复潜力巨大。建议关注固废处理龙头企业、再生资源回收企业及生态修复技术服务商，把握“无废城市”建设与碳汇资产价值实现的机遇。

3. 双碳制度完善与全球碳市场联动：碳资产及绿色金融成为长期主线。零碳园区建设将为环保检测设备带来增量市场；全球碳市场机制的建立为中国碳资产出海提供了窗口，绿电认证、CCUS技术输出或将成为新的增长点。

详细内容可参考我们发布的报告《推进降碳减污扩绿增长，政府工作报告首提零碳工厂、再生材料》。

海外热点：欧盟ESG监管政策调整及其影响

欧盟“综合一揽子计划”：核心内容与目标

近日，欧盟委员会发布了备受关注的“综合一揽子计划”（Omnibus Package），对现有的ESG法规体系进行了重大调整。该计划涉及企业可持续发展报告指令（CSRD）、企业可持续尽职调查指令（CSDDD）、碳边境调节机制（CBAM）以及欧盟分类法等多个关键领域。其核心目标在于减轻企业合规负担，优化监管框架，提升欧盟企业的竞争力，同时保持可持续发展的核心方向不变。

对中国企业的影响：机遇与挑战并存

Omnibus Package的推出对全球企业，尤其是中国企业，产生了深远影响：

• 合规范围缩小： 对于在欧盟运营的中国企业子公司，适用范围的大幅缩减使得需要强制披露的企业数量减少。许多中小型子公司因规模未达新标准而被豁免强制披露义务。
• 监管聚焦： 对于非欧盟企业的欧盟子公司或分支机构，法规覆盖更加聚焦，部分企业暂不受直接约束。
• 供应链压力缓解： 对于对欧出口型企业，供应链尽职调查要求的放宽间接降低了中国供应商的压力，保护了中小企业供应商免受过度信息要求的影响，降低了合作中断的风险。

长期趋势：ESG透明度至关重要

尽管短期内合规压力有所缓解，但欧盟ESG发展的大方向并未改变。中国企业仍需逐步提升ESG透明度，增强品牌影响力，确保长期的国际竞争力。

产品追踪：绿色金融市场动态

本期无新成立公募基金。

本期新发行债券5只，总规模40亿元，均为绿色债券。

本期无新发行理财产品。

指数追踪：主要ESG指数表现

截至2025年3月7日，本周主要ESG指数均上涨。其中，中证500ESG基准涨幅最大，上涨2.77%，其次为中证500ESG领先，上涨1.88%，万得A50ESG领先涨幅最小，上涨0.82%。

近一年主要ESG指数均上涨，其中，万得A50ESG领先涨幅最大，上涨13.91%，中证500ESG基准涨幅最小，上涨10.57%。

碳交易追踪：国内外碳市场行情

截至3月7日，本期全国碳市场碳排放配额（CEA）总成交量21.03万吨，总成交额1843.41万元，收盘价89.81元/吨，较上周收盘价上涨0.07%。

2月28日-3月6日，欧盟碳期货（EUA）成交量为2.26亿吨二氧化碳当量，3月6日结算价为65.93欧元/吨二氧化碳当量，较2月27日结算价下跌7.56%。

风险提示

国内外ESG发展不及预期；政策出现重大变化；ESG各产品发展不及预期。

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